| 调研日期: 2026-05-18 12:36 | 分析师: trading-agent | |
|---|---|---|
| 现价: 44.23(+4.07%) | PE(TTM): 29.7 | 市值: ~375亿 |
1. 全球齿轮龙头: 乘用车齿轮国内市占>25%，海外收入占23%，覆盖全球Top20车企中的14家。毛利率22%→28%连续4年提升，产品结构升级成功。 2. RV减速器唯一国产供应商: 国内唯一量产企业，已通过埃斯顿/汇川验证。2025年减速器收入7.95亿(毛利率>45%)，特斯拉Optimus供应商认证中。 3. 技术面完美突破: W底形态(34.91+35.18)确认，颈线40元有效突破，均线多头排列，量价配合极佳。5/18主力净流入+1.14亿。 4. 机构Q1大幅减仓(33.8%→21.7%)是最大隐忧，需Q2验证。
| 产品 | 收入(亿) | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 乘用车齿轮 | 60.05 | 65.9% | 26.4% |
| 智能执行机构 | 7.98 | 8.7% | 19.5% |
| 减速器及其他 | 7.95 | 8.7% | ~45% |
| 商用车齿轮 | 6.72 | 7.4% | 28.6% |
| 工程机械齿轮 | 6.33 | 6.9% | 32.0% |
| 其他 | 2.10 | 2.3% | ~25% |
| 指标 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 营收(亿) | 80.7 | 87.8 | 91.1 | 20.95 |
| 增速 | +18% | +8.8% | +3.8% | +1.5% |
| 净利(亿) | 8.16 | 10.2 | 12.6 | 2.84 |
| 毛利率 | 22.2% | 25.0% | 27.3% | 27.6% |
- W底: 34.91(3/24)+35.18(4/3) - 颈线: 40.00-41.50 已有效突破 - 均线: MA5>MA10>MA20>MA60 多头排列 - 今日: 44.23(+4.07%) 半天量34.8万手
| 日期 | 主力净流入(万) | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 5/8 | +14265 | +4.53% |
| 5/11 | +2733 | -0.05% |
| 5/12 | -7282 | -0.24% |
| 5/13 | -6377 | -0.24% |
| 5/14 | -16863 | -3.55% |
| 5/15 | +6077 | +4.35% |
| 5/18 | +11380 | +4.07% |
模式: 洗盘→吸筹→拉升三部曲
- 2026Q1: 21.66% (大幅减仓⚠️) - 2025年报: 33.80% - 变动: -12.14个百分点
- 买入: 43-44(激进)/41-42(稳健) - 止损: 41(激进)/40(稳健) - 目标: 47→50→52-58 - 仓位: 10-12%
1. 机构Q1大幅减仓→Q2数据验证 2. 营收增速放缓至1.5% 3. 机器人放量节奏不确定 4. PE30倍(行业均值20倍)需成长消化